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　　投資要點:
　　移動支付已成為中國支付體系內(nèi)最強的增長點。15年第3季度,我國移動支付金額達(dá)18.17萬億元,交易次數(shù)45.42億筆,分別同比增長195%和254%,連續(xù)第7個季度實現(xiàn)100%以上同比增長。在保持高速增長的同時,目前移動支付金額僅占整體支付體系規(guī)模的2%,隨著支付資金向移動端轉(zhuǎn)移趨勢加快,潛在市場空間更加廣闊。
　　從技術(shù)路徑看,未來二維碼與NFC將并行發(fā)展,RCC應(yīng)用前景非常有限。2014-15年國內(nèi)移動支付市場主要由第三方支付(以BAT為代表)推動,技術(shù)路徑以二維碼為主,隨著ApplePay于2016年2月18日、SamsungPay將于2016年3月底進(jìn)入中國,預(yù)計NFC支付將加速推廣。二維碼VSNFC:低成本易推廣VS安全便捷支付,雙方應(yīng)用場景既有直接競爭又有互補,同時考慮到整體移動支付市場依然處于高速發(fā)展初期,預(yù)計未來雙方將并行發(fā)展。而由中國移動主推的RCC方案,無論在產(chǎn)業(yè)鏈合作、渠道成本、技術(shù)兼容性方面均不占優(yōu)勢,預(yù)計在支付領(lǐng)域應(yīng)用前景非常有限。
　　產(chǎn)業(yè)鏈主導(dǎo)權(quán):運營商逐步被邊緣化,銀聯(lián)和第三方支付公司(BAT)將成為移動支付時代的主角。移動支付技術(shù)早已成熟,行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵在于產(chǎn)業(yè)鏈利益博弈。由于ApplePay支持全終端方案、谷歌HCE發(fā)力無卡支付,二維碼支付則幾乎完全繞開了硬件,支付入口均繞開了運營商SIM卡環(huán)節(jié)。且RCC方案難以推廣開,預(yù)計運營商在支付市場將進(jìn)一步被邊緣化。最終,銀聯(lián)和BAT憑借掌握最關(guān)鍵的幾大移動支付入口,它們將獲取最豐富的消費者支付數(shù)據(jù)。
　　盈利模式:從流量模式(通道)向數(shù)據(jù)模式(服務(wù))轉(zhuǎn)變。移動支付最深刻的意義在于消費者第一次可以通過智能終端詳細(xì)記錄個人消費數(shù)據(jù)。包括支付的:金額、時間、地點、頻率、商品/服務(wù)。傳統(tǒng)銀行體系鋪設(shè)支付通道、收取支付手續(xù)費的模式將成為過去,基于支付數(shù)據(jù)的服務(wù)將完整地融入到各類交易分成中去,這將是移動支付創(chuàng)造的最大增量價值,具體服務(wù)包括:征信、精準(zhǔn)營銷、流水貸、消費金融、用戶忠誠管理等等。
　　數(shù)據(jù)來源:由于數(shù)據(jù)開放和流通是個循序漸進(jìn)的過程,參考國內(nèi)現(xiàn)狀,我們中短期內(nèi)看好能夠通過自有渠道獲得支付數(shù)據(jù)的企業(yè)。支付數(shù)據(jù)創(chuàng)造價值,企業(yè)競爭的關(guān)鍵在于獲取數(shù)據(jù)的渠道。傳統(tǒng)的線上線下支付渠道鋪設(shè)成本高昂且資質(zhì)要求很高,注定是少量巨頭競爭的領(lǐng)域,最佳方式是與巨頭合作。在傳統(tǒng)支付體系之外,移動支付新增的數(shù)據(jù)主要是消費的商品數(shù)據(jù),主要來自于商戶端。
　　投資機(jī)會:短期看NFC和生物識別硬件普及,長期看支付大數(shù)據(jù)變現(xiàn)。建議關(guān)注:NFC天線:順絡(luò)電子、碩貝德、信維通信;NFC磁條:天通股份;NFC-POS:新大陸、新國都、證通電子;NFC芯片:復(fù)旦微電子;SWP-SIM卡:恒寶股份、天喻信息、東信和平;指紋識別設(shè)計:匯頂科技、邁瑞微、敦泰;TEE:天喻信息;支付大數(shù)據(jù):西藏旅游(拉卡拉借殼)、新大陸、恒寶股份、梅泰諾。
　　風(fēng)險提示。支付數(shù)據(jù)使用涉及個人隱私,數(shù)據(jù)所有權(quán)、使用權(quán)仍需法律界定